POR PAULO SILVA PINTO<\/p>\n
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At\u00e9 mesmo alguns pa\u00edses em desenvolvimento conseguem ter infla\u00e7\u00e3o de n\u00e3o mais do que 3% ao ano, e sem fazer um esfor\u00e7o enorme para isso. As vantagens s\u00e3o muitas. \u00c9 poss\u00edvel ter previsibilidade na contrata\u00e7\u00e3o de empr\u00e9stimos de longo prazo. Os juros podem ser baixos, afinal n\u00e3o \u00e9 preciso combater a carestia, permitindo \u00e0 economia crescer. Empres\u00e1rios e trabalhadores n\u00e3o perdem tanto tempo quanto aqui discutindo reajustes de sal\u00e1rios. Agentes econ\u00f4micos, de modo geral, deixam de gastar energia para checar constantemente se as receitas n\u00e3o est\u00e3o perdendo para os custos. Podem se dedicar a construir uma economia mais eficiente, inovadora e justa.<\/p>\n
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Isso \u00e9 poss\u00edvel em muitos lugares. Menos aqui. O Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN) anunciou ontem a meta de que o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) fique em 4,5% em 2018, com uma toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. \u00c9 o que j\u00e1 estava previsto para vigorar em 2017. Ser\u00e1 uma grande vit\u00f3ria se conseguirmos chegar ao centro da meta, visto que nos \u00faltimos anos nos acostumamos a rodar perto do m\u00e1ximo da margem, de dois pontos at\u00e9 o fim deste ano. Em 2015 estouramos at\u00e9 mesmo o limite, e neste ano isso vai acontecer de novo.<\/p>\n
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Com um hist\u00f3rico recente t\u00e3o ruim, parecia exagero que muitos esperassem uma nova meta, de 4%, para 2018. O sonho era acelerar o processo de converg\u00eancia do Brasil para padr\u00f5es monet\u00e1rios civilizados, n\u00e3o exatamente de primeiro mundo, mas, ao menos, dos melhores pa\u00edses em desenvolvimento no aspecto da estabilidade.<\/p>\n
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Corte de gastos<\/strong><\/p>\n <\/p>\n O economista Sergio Werlang, professor da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (FGV), est\u00e1 entre os realistas. Ele explica que n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel chegar l\u00e1 por ora se temos tanta dificuldade para reduzir v\u00e1rios gastos do Estado, por exemplo com os funcion\u00e1rios p\u00fablicos. O Legislativo aprovou, e o governo deve sancionar, aumento de at\u00e9 41,5% para funcion\u00e1rios do Judici\u00e1rio ao longo dos pr\u00f3ximos anos, em meio \u00e0 maior recess\u00e3o que pa\u00eds j\u00e1 atravessou em sua hist\u00f3ria, com 11,4 milh\u00f5es de desempregados nas ruas. A crise resulta em queda da arrecada\u00e7\u00e3o e aumento do deficit p\u00fablico. O resultado prim\u00e1rio ser\u00e1 negativo em R$ 170,5 bilh\u00f5es neste ano e ficar\u00e1 acima de R$ 100 bilh\u00f5es no pr\u00f3ximo.<\/p>\n <\/p>\n \u201cEm pa\u00edses europeus, a primeira coisa que se faz nessas situa\u00e7\u00f5es \u00e9 reduzir o sal\u00e1rio de funcion\u00e1rios p\u00fablicos. Aqui, isso n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel. Assim, \u00e9 preciso de uma infla\u00e7\u00e3o nesse n\u00edvel para, ao menos, reduzir os sal\u00e1rios reais\u201d, explica Werlang. Ele foi diretor de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Banco Central (BC) na gest\u00e3o de Arminio Fraga, na qual lhe coube a tarefa de implantar o regime de metas de infla\u00e7\u00e3o no Brasil.<\/p>\n <\/p>\n Aqui, al\u00e9m de n\u00e3o demitir funcion\u00e1rios, acaba-se at\u00e9 mesmo aumentando a remunera\u00e7\u00e3o. E n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 isso. O governo abriu m\u00e3o de R$ 50 bilh\u00f5es de d\u00edvidas dos estados e munic\u00edpios. E aumentou o benef\u00edcio do Bolsa Fam\u00edlia. A lista de bondades realizadas pelo governo interino, em troca de governabilidade, j\u00e1 soma R$ 125 bilh\u00f5es. Com uma situa\u00e7\u00e3o assim, \u00e9 mesmo dif\u00edcil sonhar com um pa\u00eds que chegue a outro patamar de estabilidade econ\u00f4mica.<\/p>\n <\/p>\n Werlang argumenta que, no caso da d\u00edvida dos estados e munic\u00edpios, seria poss\u00edvel chegar a um acordo melhor para a Uni\u00e3o, mas o prazo ex\u00edguo n\u00e3o permitiu uma negocia\u00e7\u00e3o mais eficiente. O Supremo Tribunal Federal (STF) determinou que se chegasse ao acerto em 60 dias, do contr\u00e1rio poderia dar ganho de causa \u00e0 sandice de refazer as contas das d\u00edvidas com juros simples, algo que s\u00f3 existe em monarquias isl\u00e2micas absolutistas. Se passasse a existir aqui tamb\u00e9m, o que esteve longe de ser imposs\u00edvel, aumentaria ainda mais a conta a ser paga pela Uni\u00e3o, ou seja, por todos os brasileiros.<\/p>\n <\/p>\n Sinal errado<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Tamb\u00e9m v\u00ea como inevit\u00e1vel o aumento concedido ao Bolsa Fam\u00edlia, que j\u00e1 estava congelado h\u00e1 muito tempo. Se, nesses dois itens, as concess\u00f5es eram necess\u00e1rias, no caso do funcionalismo, n\u00e3o. \u201cEmitiu-se um sinal errado\u201d, avalia o economista. N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 ele que pensa assim. A m\u00e1quina p\u00fablica brasileira \u00e9 pesad\u00edssima. O nosso Judici\u00e1rio, que obteve os maiores aumentos, custa quatro vezes mais, proporcionalmente, ao que consome em recursos p\u00fablicos o da a Alemanha. Reportagem do Correio mostrou que o sal\u00e1rio inicial de funcion\u00e1rios da Justi\u00e7a aqui s\u00e3o 50% superiores aos dos Estados Unidos, por exemplo.<\/p>\n <\/p>\n Reduzir a rela\u00e7\u00e3o entre a d\u00edvida p\u00fablica e o Produto Interno Bruto (PIB) nos pr\u00f3ximos anos exigir\u00e1 um esfor\u00e7o grande do governo. Para come\u00e7o de conversa, ser\u00e1 preciso aprovar a Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) que limita o aumento de gastos \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. Em seguida, uma reforma da Previd\u00eancia que fa\u00e7a jus ao nome \u2014 o governo decidiu que isso vai ficar para depois das elei\u00e7\u00f5es municipais. E, mesmo depois de chegar l\u00e1, ainda haver\u00e1 muito caminho pela frente. \u201c\u00c9 preciso acabar com desonera\u00e7\u00f5es e depois verificar se estamos gastando o razo\u00e1vel com o seguro-desemprego, por exemplo, e outros programas. Temos que observar o que acontece com esses gastos em outras economias semelhantes\u201d, defende.<\/p>\n <\/p>\n Mesmo nesse ambiente de ajuste, h\u00e1 espa\u00e7o para redu\u00e7\u00e3o de juros. Werlang acha que ser\u00e1 poss\u00edvel cortar a Selic a partir de outubro. \u00c9 importante lembrar que a decis\u00e3o de ontem, de manter a meta de 2018 em 4,5%, pode ajudar nesse objetivo ao longo de 2017. Mantida a taxa de juros atual, o IPCA chegar\u00e1 a 4,2% no ano. Ou seja, \u00e9 poss\u00edvel aliviar a pol\u00edtica monet\u00e1ria, mesmo sob o risco de que a infla\u00e7\u00e3o fique um pouco acima disso.<\/p>\n <\/p>\n Para Werlang, o presidente do BC, Ilan Goldfajn, demonstrou que n\u00e3o far\u00e1 exageros para cima ou para baixo. Assim, n\u00e3o ser\u00e1 hawkish nem dovish, na linguagem do mercado. \u201cEle ser\u00e1 neutro, como Arminio\u201d, vaticina. O ex-diretor do BC defende uma mudan\u00e7a no sistema de metas: em vez de considerar o ano-calend\u00e1rio, levaria em conta os \u00faltimos 12 meses. \u201cAssim ser\u00e1 poss\u00edvel perceber mais rapidamente se a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 fugindo da meta. Mas isso s\u00f3 deve ser feito quando chegarmos aos 4,5%\u201d, explica.<\/p>\n <\/p>\n Bras\u00edlia, 00h19min<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" POR PAULO SILVA PINTO At\u00e9 mesmo alguns pa\u00edses em desenvolvimento conseguem ter infla\u00e7\u00e3o de n\u00e3o mais do que 3% ao ano, e sem fazer um esfor\u00e7o enorme para isso. As vantagens s\u00e3o muitas. \u00c9 poss\u00edvel ter previsibilidade na contrata\u00e7\u00e3o de empr\u00e9stimos de longo prazo. 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