{"id":23450,"date":"2022-02-08T09:24:05","date_gmt":"2022-02-08T12:24:05","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/?p=23450"},"modified":"2022-02-08T09:24:05","modified_gmt":"2022-02-08T12:24:05","slug":"banco-central-enfatiza-na-ata-do-copom-maior-preocupacao-com-deterioracao-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/banco-central-enfatiza-na-ata-do-copom-maior-preocupacao-com-deterioracao-fiscal\/","title":{"rendered":"Banco Central enfatiza na ata do Copom maior preocupa\u00e7\u00e3o com deteriora\u00e7\u00e3o fiscal"},"content":{"rendered":"

ROSANA HESSEL<\/h2>\n

Na ata da primeira reuni\u00e3o do ano divulgada nesta ter\u00e7a-feira (8\/2), o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), o Banco Central reconheceu o aumento dos riscos inflacion\u00e1rios tanto no Brasil quanto no exterior, destacados no comunicado da \u00faltima quarta-feira, quando elevou, por unanimidade, a taxa b\u00e1sica da economia (Selic) em 1,5 ponto percentual, de 9,25% para 10,75%, o maior patamar desde maio de 2017. Na ata divulgada hoje<\/a>, o colegiado ainda enfatizou maior preocupa\u00e7\u00e3o com o aumento dos riscos fiscais e das incertezas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s regras que n\u00e3o ando sendo devidamente cumpridas.<\/h2>\n

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De acordo com especialistas em contas p\u00fablicas, a deteriora\u00e7\u00e3o fiscal foi agravada ap\u00f3s a aprova\u00e7\u00e3o da PEC dos Precat\u00f3rios no ano passado, porque deu um sinal de que, no Brasil, as regras s\u00e3o modificadas quando n\u00e3o s\u00e3o devidamente cumpridas ou est\u00e3o na imin\u00eancia de serem testadas. Na ata, o Copom tamb\u00e9m demonstrou essa mesma preocupa\u00e7\u00e3o em um cen\u00e1rio em que a PEC dos Combust\u00edveis, com a qual o presidente Jair Bolsonaro (PL) e seus apoiadores do Centr\u00e3o buscam baixar os pre\u00e7os na bomba, tamb\u00e9m amea\u00e7a as regras fiscais.\u00a0\u201cA incerteza em rela\u00e7\u00e3o ao futuro do arcabou\u00e7o fiscal atual resulta em eleva\u00e7\u00e3o dos pr\u00eamios de risco e eleva o risco de desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o. Isso implica atribuir maior probabilidade para cen\u00e1rios alternativos que considerem taxas neutras de juros mais elevadas\u201d, destacou o texto.<\/p>\n

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O Comit\u00ea tamb\u00e9m minimizou o fato de que as\u00a0contas p\u00fablicas no ano passado, em grande parte, apresentaram melhora, devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o elevada, que distorceu os dados, de acordo com analistas em contas p\u00fablicas. “Apesar do desempenho mais positivo das contas p\u00fablicas, o Comit\u00ea avalia que a\u00a0incerteza em rela\u00e7\u00e3o ao arcabou\u00e7o fiscal segue mantendo elevado o risco de\u00a0desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o, e, portanto, a assimetria altista no balan\u00e7o\u00a0de riscos. Isso implica maior probabilidade de trajet\u00f3rias para infla\u00e7\u00e3o acima do\u00a0projetado de acordo com o cen\u00e1rio de refer\u00eancia”, informou o documento.<\/p>\n

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“O Banco Central est\u00e1 sozinho nessa tarefa de segurar a infla\u00e7\u00e3o. A pol\u00edtica econ\u00f4mica depende de duas pol\u00edtica: a monet\u00e1ria e a fiscal. Mas parte fiscal, que precisa ser feita pelo governo, est\u00e1 sendo deixada de lado neste ano eleitoral”, lamentou a economista e especialista em macroeconomia Juliana Inhasz, professora do Insper.<\/p>\n

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Ajuste menor<\/strong><\/p>\n

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No comunicado da semana passada, o Copom sinalizou que pretende reduzir o ritmo da alta da Selic nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es, e, na ata, refor\u00e7ou essa medida. Contudo, avisou que n\u00e3o avisar\u00e1 mais a intensidade do novo ajuste. \u201cA incerteza particularmente elevada sobre pre\u00e7os de importantes ativos e commodities, assim como o est\u00e1gio do ciclo, fez o Comit\u00ea considerar mais adequado, neste momento, n\u00e3o sinalizar a magnitude dos seus pr\u00f3ximos ajustes\u201d, destacou a ata, que refor\u00e7ou a necessidade de adotar uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista a fim de ancorar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o. \u201cO Copom considera que, diante do aumento de suas proje\u00e7\u00f5es e do risco de desancoragem das expectativas para prazos mais longos, \u00e9 apropriado que o ciclo de aperto monet\u00e1rio avance significativamente em territ\u00f3rio contracionista. O Comit\u00ea enfatiza que ir\u00e1 perseverar em sua estrat\u00e9gia at\u00e9 que se consolide n\u00e3o apenas o processo de desinfla\u00e7\u00e3o como tamb\u00e9m a ancoragem das expectativas em torno de suas metas\u201d, destacou.<\/p>\n

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A ata tamb\u00e9m n\u00e3o sinalizou quando o ciclo de ajuste monet\u00e1rio, iniciado em mar\u00e7o do ano passado, quando a Selic estava no piso hist\u00f3rico de 2% ano, poder\u00e1 terminar. “O Copom enfatiza que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria poder\u00e3o ser ajustados para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para suas metas, e depender\u00e3o da evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, do balan\u00e7o de riscos e das proje\u00e7\u00f5es e expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o horizonte relevante da pol\u00edtica monet\u00e1ria”, comentou o texto.<\/p>\n

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Diante das atuais proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, o Comit\u00ea reconheceu na ata a necessidade de uma taxa de juros superior \u00e0s utilizadas no cen\u00e1rio de refer\u00eancia, de 11,75% na previs\u00e3o do mercado no fim do ano, para convergir a infla\u00e7\u00e3o para a meta, tanto em 2022 quanto em 2023, o Copom sinalizou uma Selic de 12% at\u00e9 o fim do ciclo ao justificar o ajuste de 1,5 ponto percentual na \u00faltima reuni\u00e3o.\u00a0\u201cOs membros do Copom debateram a estrat\u00e9gia mais apropriada. Concluiu-se que um novo ajuste de 1,50 ponto percentual, seguido de ajustes adicionais em ritmo menor nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es, \u00e9 a estrat\u00e9gia mais adequada para atingir aperto monet\u00e1rio suficiente e garantir a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o ao longo do horizonte relevante, assim como a ancoragem das expectativas de prazos mais longos\u201d, justificou a ata.<\/p>\n

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Necessidade de reformas<\/strong><\/p>\n

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O Copom ainda reiterou que o \u201cprocesso de reformas e ajustes necess\u00e1rios na economia brasileira \u00e9 essencial para o crescimento sustent\u00e1vel da economia\u201d. \u201cEsmorecimento no esfor\u00e7o de reformas estruturais e altera\u00e7\u00f5es de car\u00e1ter permanente no processo de ajuste das contas p\u00fablicas podem elevar a taxa de juros estrutural da economia\u201d, destacou. Adicionalmente, o texto apontou que o Comit\u00ea nota que \u201cmesmo pol\u00edticas fiscais que tenham efeitos baixistas sobre a infla\u00e7\u00e3o no curto prazo podem causar deteriora\u00e7\u00e3o nos pr\u00eamios de risco, aumento das expectativas de infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, um efeito altista na infla\u00e7\u00e3o prospectiva\u201d.<\/p>\n

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Pelas proje\u00e7\u00f5es do mercado utilizadas nas proje\u00e7\u00f5es do cen\u00e1rio de refer\u00eancia do Copom, considerando taxa b\u00e1sica de juros de 11,75% no fim do ano, as estimativas de infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o acima do centro da meta, tanto em 2022 quanto em 2023, de 3,50% e de 3,25%, respectivamente. Para este ano, quando o teto da meta \u00e9 de 5%, a mediana das proje\u00e7\u00f5es do boletim Focus indicam que o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) \u00e9 de 5,44%, mas h\u00e1 algumas estimativas acima de 6%. Para 2023, a mediana subiu de 3,36%, na semana passada, para 3,50%, nesta semana.\u00a0\u201cQuanto ao balan\u00e7o de riscos, o Comit\u00ea ponderou que o risco de desancoragem das expectativas para prazos mais longos, derivado dos desenvolvimentos no cen\u00e1rio fiscal, mant\u00e9m o vi\u00e9s altista para as proje\u00e7\u00f5es do seu cen\u00e1rio de refer\u00eancia\u201d, informou o texto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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