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Nos Estados Unidos, a infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita (ou breakeven inflation) \u00e9 medida como a diferen\u00e7a dos t\u00edtulos do Tesouro e o TIPS, t\u00edtulo indexado \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. No Brasil, a medida an\u00e1loga \u00e9 divulgada pela\u00a0Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) e mede a infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita como a diferen\u00e7a entre as Notas do Tesouro Nacional s\u00e9rie F (NTN-F) e as Notas do Tesouro Nacional s\u00e9rie B (NTN-B). A infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita reflete as expectativas inflacion\u00e1rias das pessoas.<\/p>\n
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Seja devido \u00e0 guerra na Ucr\u00e2nia, seja por causa da alta dos pre\u00e7os das commodities e do final da pandemia de covid, os dois pa\u00edses registraram forte subida nas expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2022. Nos EUA, conforme a CME, a infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita deve chegar a 7% em 2022. Em igual per\u00edodo, no Brasil, a Anbima estima que a mesma m\u00e9trica de infla\u00e7\u00e3o deve atingir 8%.<\/p>\n
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O impacto ser\u00e1 percebido pelo mercado quando ambos bancos centrais \u2014 Federal Reserve (Fed) e Banco Central brasileiro \u2014 subirem suas taxas b\u00e1sicas de juros nesta semana. Ou seja, nos dois pa\u00edses, a alta da infla\u00e7\u00e3o foi abrupta e inesperada, e a \u00fanica forma de combat\u00ea-la \u00e9 aumentando as taxas de juros curtas (ou b\u00e1sicas). Para os EUA, espera-se que o Fomc eleve a taxa de Fed funds de 0,25% para 0,5% ou 0,75% ao ano. No Brasil, a expectativa \u00e9 de que o BC suba a taxa Selic para 12,75%, uma alta de um ponto percentual.<\/p>\n
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Nos Estados Unidos, a expectativa para 2023 \u00e9 de brutal queda da infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita para 3%, enquanto, no Brasil, as expectativas inflacion\u00e1rias devem cair apenas um pouco (de 8% para 6,30%, segundo a Anbima).
\nA curva de juros resultante da diferen\u00e7a entre t\u00edtulos do Tesouro e TIPS (ou de NTN-F e NTN-B) ilustra o comportamento das expectativas inflacion\u00e1rias (ou infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita) ao longo do tempo.<\/p>\n
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Para os EUA, percebemos que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de 2023 em diante ser\u00e3o reduzidas, devendo atingir um m\u00e1ximo de 3% em 2030. J\u00e1, no Brasil, as estimativas de infla\u00e7\u00e3o s\u00e3o de cerca de 7% para 2023 e\u00a0 por volta de 6,5% at\u00e9 2030, segundo a Anbima.<\/p>\n
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As expectativas de infla\u00e7\u00e3o elevadas nos EUA s\u00e3o de curto prazo. Em 10 anos, o mercado espera uma volta \u00e0s taxas normais, com a infla\u00e7\u00e3o retornando para cerca de 2%. No Brasil, as proje\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias s\u00e3o persistentes. As raz\u00f5es para a presen\u00e7a das elevadas estimativas est\u00e3o mais relacionadas \u00e0s condi\u00e7\u00f5es institucionais do pa\u00eds do que com o n\u00famero de altas de juros que o Banco Central promover\u00e1 em 2022.<\/p>\n
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Afora aspectos relacionados \u00e0 maior credibilidade do Fed em compara\u00e7\u00e3o ao BC brasileiro, temos algo t\u00edpico de pa\u00edses que viveram por muito tempo com infla\u00e7\u00e3o de dois d\u00edgitos: a tecnologia inflacion\u00e1ria. O aspecto que procuramos enfatizar neste texto \u00e9 que a converg\u00eancia das expectativas inflacion\u00e1rias (medida pela infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita) \u00e9 muito mais r\u00e1pida nos EUA do que no Brasil.<\/p>\n
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Enquanto, aqui, a sociedade sabe se proteger (quase perfeitamente) de altas de pre\u00e7os, isto inexiste com tanta perfei\u00e7\u00e3o nos EUA. A maior velocidade de converg\u00eancia das expectativas inflacion\u00e1rias americanas para a meta \u00e9 o resultado deste processo.<\/p>\n
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Bras\u00edlia, 20h21min<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" VIT\u00d3RIA SADDI, s\u00f3cia da SM Futures No mercado financeiro, todo pre\u00e7o conta uma hist\u00f3ria sobre o que os investidores implicitamente est\u00e3o achando sobre o futuro e as suas probabilidades. Nos Estados Unidos, a infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita (ou breakeven inflation) \u00e9 medida como a diferen\u00e7a dos t\u00edtulos do Tesouro e o TIPS, t\u00edtulo indexado \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. […]<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":22970,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"wpb_read_more":[],"footnotes":""},"categories":[600],"tags":[3,378,104,363,14,4],"class_list":["post-24394","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-brasil","tag-credibilidade","tag-estados-unidos","tag-inflacao","tag-juros"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24394","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/users\/22"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24394"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24394\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24395,"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24394\/revisions\/24395"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22970"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24394"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24394"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24394"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}