ROSANA HESSEL<\/p>\n
A bagun\u00e7a provocada pelo governo e pelo Congresso com o atropelo na aprova\u00e7\u00e3o da Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) n\u00ba 1\/2022, a PEC Kamikaze ou Eleitoreira, e as perspectivas de mudan\u00e7as no arcabou\u00e7o fiscal — que j\u00e1 n\u00e3o tem mais nenhuma regra em p\u00e9 dada a farra de gastos que vem sendo praticada desde a aprova\u00e7\u00e3o da PEC dos Precat\u00f3rios, no fim de 2021 — est\u00e3o deixando investidores cada vez mais desconfiados na capacidade do governo brasileiro em equilibrar as contas p\u00fablicas e j\u00e1 fizeram os juros reais — descontada a infla\u00e7\u00e3o — dos t\u00edtulos p\u00fablicos voltarem para o patamar do impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff (PT).<\/p>\n
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“O\u00a0mercado de capitais segue precificando muitas m\u00e1s not\u00edcias que v\u00e3o desde piora do arcabou\u00e7o fiscal, passando pela perspectiva de recess\u00e3o nos Estados Unidos e na Europa, al\u00e9m de poss\u00edvel novas variantes da covid-19, que possam fechar mais uma vez grandes cidades chinesas. Isso sem contar o pleito de outubro que, por si s\u00f3 traz volatilidade aos mercados”, alertou o economista chefe da Necton Investimentos, Andr\u00e9 Perfeito. “Problemas n\u00e3o faltam e at\u00e9 a queda do petr\u00f3leo que poderia ser uma boa not\u00edcia para a infla\u00e7\u00e3o tem se traduzido apenas em piora do mercado de capitais uma vez que os juros n\u00e3o caem por conta da perspectiva pior das contas p\u00fablicas o ano que vem”, escreveu o analista em comunicado aos clientes nesta sexta-feira (15\/7).<\/p>\n
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Perfeito fez um levantamento dos pagamentos de juros reais negociadas nos t\u00edtulos p\u00fablicos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o (NTN-B), com vencimento em 12 meses, e constatou que as taxas negociados nos mesmos patamares de 2015, quando o impeachment de Dilma Rousseff dava o tom dos neg\u00f3cios. Com base nos dados da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), os t\u00edtulos do governo com um ano de prazo pagam 7,62% ao ano, “ligeiramente acima do observado em abril de 2015”, quando ocorreram as vota\u00e7\u00f5es no Congresso.<\/p>\n
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“A situa\u00e7\u00e3o hoje pode ser ainda mais dram\u00e1tica uma vez que no final de 2020 a taxa real era praticamente 2% negativa e desde ent\u00e3o vem subido de maneira forte. Uma amplitude assim nas taxas reais n\u00e3o passa desapercebido na economia e atrapalha em muito o planejamento de empresas al\u00e9m de revelar o estado de nervos do mercado”, explicou Perfeito. Para ele, o mercado est\u00e1 chegando a um pico e deve haver uma “certa acomoda\u00e7\u00e3o das taxas reais nos pr\u00f3ximos meses”. “Assumindo que o cen\u00e1rio fique est\u00e1vel me preocupa a din\u00e2mica pol\u00edtica no Brasil onde o Pal\u00e1cio do Planalto jogou todas as fichas nos aux\u00edlios \u00e0 popula\u00e7\u00e3o. E se os resultados das pesquisas n\u00e3o melhorarem? Devemos esperar alguma outra medida do governo?”, questionou.<\/p>\n
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Apesar dessa tend\u00eancia de alta, Perfeito disse que manteve a proje\u00e7\u00e3o de apenas mais uma alta na taxa b\u00e1sica de juros (Selic) na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), do Banco Central, em agosto, passando dos atuais 13,25% para 13,50% ao ano. Contudo, ele n\u00e3o descarta a possibilidade de os juros continuarem no patamar de dois d\u00edgitos at\u00e9 o fim do ano que vem, quando a Selic dever\u00e1 encerrar dezembro em 11% anuais. “O Brasil est\u00e1 passando um momento delicado, n\u00e3o h\u00e1 d\u00favida, mas o pr\u00eamio exigido j\u00e1 est\u00e1 mais alto que o razo\u00e1vel na minha opini\u00e3o”, frisou. Perfeito prev\u00ea altas de 1,5% no Produto Interno Bruto (PIB) deste ano e de 0,5% no do ano que vem.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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