ROSANA HESSEL<\/p>\n
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Enquanto o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, tenta dar sinais ao mercado financeiro de que est\u00e1 conseguindo avan\u00e7ar nas conversas com o presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT), sobre o desenho do novo arcabou\u00e7o fiscal — sem abrir o teor da proposta –, agentes financeiros reiteram a aposta de que n\u00e3o haver\u00e1 mudan\u00e7as na taxa b\u00e1sica da economia (Selic), na reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), do Banco\u00a0 Central, que come\u00e7a nesta ter\u00e7a-feira (21\/3) e termina na quarta-feira (22\/3). Para eles, n\u00e3o d\u00e1 para achar que o Copom vai come\u00e7ar a reduzir os juros somente a partir do terceiro trimestre deste ano.<\/p>\n
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Haddad mudou a agenda para priorizar conversas com parlamentares nesta segunda-feira (20\/3), que estavam reclamando de estarem fora das conversas iniciais sobre o novo arcabou\u00e7o fiscal. Logo no in\u00edcio do governo, Lula chegou a afirmar que pretendia revogar o teto de gastos — regra constitucional que limita o aumento das despesas pela infla\u00e7\u00e3o do ano anterior –, a \u00fanica \u00e2ncora fiscal em vigor, apesar de sofrer altera\u00e7\u00f5es, com amplia\u00e7\u00e3o do limite de gastos, desde 2019.<\/p>\n
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O Copom desta semana coincide com os mesmos dias da reuni\u00e3o do Fomc, comit\u00ea de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos).\u00a0Analistas preveem que o Copom mantenha a Selic no patamar atual e que o Fed diminua o ritmo de alta dos juros norte-americanos de 0,50 ponto percentual para 0,25 ponto.\u00a0O banco Safra, contudo, n\u00e3o descarta a possibilidade de manuten\u00e7\u00e3o da taxa de juros no atual intervalo entre 4,50% e 4,75% ao ano. A institui\u00e7\u00e3o prev\u00ea crescimento de 1% no Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro e manteve a previs\u00e3o de manuten\u00e7\u00e3o da Selic na reuni\u00e3o do Copom desta semana.<\/p>\n
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Na avalia\u00e7\u00e3o do economista-chefe da MB Associados, Sergio Vale, demonstrou preocupa\u00e7\u00e3o com o fato de Haddad demorar tanto para apresentar o arcabou\u00e7o fiscal, o que pode sinalizar que vai vir algo bem ruim, que acabe tirando muitas despesas da regra do teto de gasto e, assim,\u00a0o compromisso com o equil\u00edbrio fiscal perder\u00a0credibilidade de vez. “N\u00e3o d\u00e1 pra acreditar em queda de juros antes de o arcabou\u00e7o ser aprovado pelo Congresso”, alertou.\u00a0 Vale prev\u00ea que o Copom s\u00f3 dever\u00e1 iniciar o novo ciclo de queda da Selic “a partir do terceiro trimestre”.<\/p>\n
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O banco su\u00ed\u00e7o UBS que fechou, ontem, um acordo para comprar o rival Credit Suisse, que estava \u00e0 beira da fal\u00eancia, tamb\u00e9m prev\u00ea manuten\u00e7\u00e3o da taxa Selic em 13,75% no Copom desta semana, apesar de prever alta do IPCA de 0,65% em mar\u00e7o, abaixo da mediana do mercado coletada no boletim Focus do Banco Central, de 0,75%. Conforme o boletim, divulgado hoje pelo BC, a mediana das previs\u00f5es de crescimento do PIB deste ano recuou 0,89% para 0,88%.<\/p>\n
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A Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Bancos (ABBC) tamb\u00e9m projeta a manuten\u00e7\u00e3o da taxa de juros em 13,75%. \u201cAcreditamos que a Selic deva ser mantida, ainda que tenha ocorrido alguns eventos no sistema banc\u00e1rio internacional que trazem riscos consider\u00e1veis \u00e0 estabilidade financeira e ao cen\u00e1rio econ\u00f4mico\u201d, aponta Everton Gon\u00e7alves, Superintendente da Assessoria Econ\u00f4mica da ABBC, em nota divulgada pela entidade destacando que “as press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais reduziram-se ligeiramente” e houve “relativa redu\u00e7\u00e3o da incerteza sobre a evolu\u00e7\u00e3o da consolida\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds”.\u00a0\u201cSem altera\u00e7\u00f5es significativas no balan\u00e7o de riscos que tivessem um efeito l\u00edquido que justificasse uma altera\u00e7\u00e3o nas diretrizes da pol\u00edtica monet\u00e1ria e um processo de desinfla\u00e7\u00e3o bem gradual, as expectativas para 2024 mantiveram-se praticamente est\u00e1veis\u201d, analisou.<\/p>\n
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Na avalia\u00e7\u00e3o de analistas, os receios em rela\u00e7\u00e3o da forma\u00e7\u00e3o de uma crise financeira aumentaram o grau de imprevisibilidade para a tomada de decis\u00e3o dos agentes econ\u00f4micos. \u201cEmbora esse quadro possa levar a uma desinfla\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida e uma queda mais intensa na atividade econ\u00f4mica internacional, uma valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar no mercado internacional ter\u00e1 impacto na taxa de c\u00e2mbio das moedas de pa\u00edses emergentes\u201d, acrescentou o analista.<\/p>\n
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O economista Alberto Ramos, chefe de estudos para a Am\u00e9rica Latina do Goldman Sachs, tamb\u00e9m acredita, o Copom manter\u00e1 a taxa Selic inalterada em um restritivo 13,75%, e ainda deve reiterar uma postura vigilante, apesar do enfraquecimento da atividade econ\u00f4mica, com sinais de desacelera\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho e das condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito mais restritivas.\u00a0 “Esperamos que o Copom manifeste desconforto com a deteriora\u00e7\u00e3o adicional das expectativas de infla\u00e7\u00e3o de curto e de m\u00e9dio prazos desde a \u00faltima reuni\u00e3o (que leva a uma trajet\u00f3ria de infla\u00e7\u00e3o projetada mais alta e aumenta o custo da desinfla\u00e7\u00e3o) e o alto n\u00edvel e rigidez do n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o; isso provavelmente limitar\u00e1 o escopo para uma flexibiliza\u00e7\u00e3o precoce e agressiva da pol\u00edtica monet\u00e1ria, embora, em nossa avalia\u00e7\u00e3o, n\u00e3o elimine totalmente o espa\u00e7o para um in\u00edcio lento de um ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o at\u00e9 o terceiro trimestre de 2023”, alertou Ramos, em comunicado enviado aos clientes.<\/p>\n
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Na avalia\u00e7\u00e3o de Ramos, o fato de o Banco Central preservar uma postura restritiva e permanecer vigilante \u00e9 justificado devido aos setor de servi\u00e7os, que ainda sofre press\u00f5es inflacion\u00e1rias devido \u00e0 retomada mais tardia da pandemia, e \u00e0 maior deteriora\u00e7\u00e3o da expectativa de infla\u00e7\u00e3o de curto e m\u00e9dio prazos, incerteza persistente em torno da postura fiscal e da regra fiscal final de m\u00e9dio prazo. Ele destacou ainda que o BC ainda n\u00e3o poder\u00e1 contar com a \u00e2ncora fiscal que o Congresso aprovar\u00e1 com base em uma proposta do governo “ainda desconhecida” e dos crescentes est\u00edmulos fiscais e parafiscais do novo governo.<\/p>\n
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A XP Investimentos tamb\u00e9m refor\u00e7ou as apostas de manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 13,75% no Copom desta semana, mesmo patamar que a institui\u00e7\u00e3o prev\u00ea para a taxa de juros b\u00e1sica no fim do ano. “Reconhecemos, entretanto, a possibilidade de cortes mais cedo, a depender da evolu\u00e7\u00e3o dos choques financeiros e da forma que o Copom optar\u00e1 por administrar o balan\u00e7o entre desacelera\u00e7\u00e3o da atividade e converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o”, alertou o comunicado da empresa divulgado na tarde de hoje.<\/p>\n
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A expectativa dos economistas da XP \u00e9 de que o comunicado p\u00f3s-decis\u00e3o deixe as portas abertas diante do aumento das incertezas por conta dos choques recentes das quebras dos dois bancos regionais nos Estados Unidos, e da confus\u00e3o em torno da fraude cont\u00e1bil das Lojas Americanas, que entrou com pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial. Pelas simula\u00e7\u00f5es do da XP replicando o modelo do Copom, a infla\u00e7\u00e3o continua pressionada com aumento das proje\u00e7\u00f5es para o IPCA deste ano de 5,6% para 5,4% e as do ano que vem de 3,4% para 3,5%<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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