{"id":29717,"date":"2024-01-30T15:20:44","date_gmt":"2024-01-30T18:20:44","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/?p=29717"},"modified":"2024-01-30T19:49:36","modified_gmt":"2024-01-30T22:49:36","slug":"tesouro-preve-aumento-de-r-880-bilhoes-na-divida-publica-em-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs2.correiobraziliense.com.br\/vicente\/tesouro-preve-aumento-de-r-880-bilhoes-na-divida-publica-em-2024\/","title":{"rendered":"Tesouro prev\u00ea aumento de R$ 880 bilh\u00f5es na d\u00edvida p\u00fablica em 2024"},"content":{"rendered":"

ROSANA HESSEL<\/span><\/p>\n

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Um dia ap\u00f3s anunciar o pior resultado fiscal das contas p\u00fablicas desde 2020 — um rombo de R$ 230,5 bilh\u00f5es –, o Tesouro Nacional apresentou, nesta ter\u00e7a-feira (30\/1), o Plano Anual de Financiamento (PAF) de 2024, que tra\u00e7a as metas para a gest\u00e3o da D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) ao longo do ano. O \u00f3rg\u00e3o ligado ao Minist\u00e9rio da Fazenda prev\u00ea aumento de at\u00e9 R$ 880 bilh\u00f5es no estoque de t\u00edtulos p\u00fablicos nos mercados interno e externo, em grande parte, para a rolagem dos papeis que vencem em 2024.<\/span><\/p>\n

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O documento determina que o estoque da DPF fique entre R$ 7 trilh\u00f5es e R$ 7,4 trilh\u00f5es at\u00e9 dezembro, salto de at\u00e9 54,7% sobre volume de amplia\u00e7\u00e3o da d\u00edvida no ano passado. Em 2023, o estoque da DPF somou R$ 6,520 trilh\u00f5es, aumento de R$ 568,6 bilh\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao total contabilizado no ano anterior \u2013 ou alta de 9,5% em termos nominais na mesma base de compara\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n

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De acordo com dados do Tesouro, a necessidade de financiamento da Uni\u00e3o, neste ano, ser\u00e1 de R$ 1,427 tr<\/span>ilh\u00e3o, devido ao vencimento de t\u00edtulos estimado em R$ 1,462 trilh\u00e3o.\u00a0<\/span><\/p>\n

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De acordo com o \u00f3rg\u00e3o, a maior parte dos vencimentos refere-se \u00e0 D\u00edvida P\u00fablica Mobili\u00e1ria Federal\u00a0interna (DPMFi) em poder do mercado (de R$ 1,338 trilh\u00e3o), com predomin\u00e2ncia dos t\u00edtulos prefixados (42,2%). Os meses de\u00a0janeiro, agosto e setembro se destacam com as maiores concentra\u00e7\u00f5es de\u00a0matura\u00e7\u00e3o dessa d\u00edvida, conforme dados do PAF. Al\u00e9m disso, R$ 1,118 trilh\u00e3o (82%) se referem ao principal, enquanto R$ 243,2 bilh\u00f5es (18%), ao pagamento\u00a0de juros. Os encargos do Banco Central ficaram\u00a0em R$ 101,4 bilh\u00f5es.<\/p>\n

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“O PAF \u00e9 um bom guia de planejamento para que o mercado entenda o que vamos fazer em 2024”, disse o secret\u00e1rio do Tesouro, Rog\u00e9rio Ceron. Segundo ele, o principal objetivo do plano “\u00e9 a busca pelo menor custo ponderado pelos riscos assumidos” e uma das diretrizes \u00e9 reduzir o volume de t\u00edtulos indexados com taxas flutuantes.<\/p>\n

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Ceron destacou que a estrat\u00e9gia para a reserva de liquidez neste ano prev\u00ea um estoque de R$\u00a0982 bilh\u00f5es, o equivalente a\u00a0 seis a sete meses de vencimentos da DPMFi. Ele garantiu ainda que o Tesouro j\u00e1 possui em reserva os d\u00f3lares necess\u00e1rios para pagar os t\u00edtulos da d\u00edvida externa que vencem em 2024 e no in\u00edcio de 2025.<\/p>\n

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“O prazo m\u00e9dio dos t\u00edtulos prefixados ainda tem um bom espa\u00e7o para a melhoria e al\u00e9m disso, maior participa\u00e7\u00e3o de n\u00e3o-residentes a m\u00e9dio prazo contribuir\u00e1 para mudan\u00e7a na composi\u00e7\u00e3o da d\u00edvida”, afirmou.<\/p>\n

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Pelos c\u00e1lculos do estrategista-chefe da Warren Investimentos, S\u00e9rgio Goldenstein, considerando 51 semanas de leil\u00f5es no ano, esse montante de R$ 1,427 trilh\u00e3o \u00e9 “equivalente a uma emiss\u00e3o m\u00e9dia semanal de R$ 28 bilh\u00f5es para manter o colch\u00e3o de liquidez”.<\/span><\/p>\n

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Participa\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos<\/strong><\/p>\n

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Conforme os dados do PAF, neste ano, para os t\u00edtulos remunerados pela taxa b\u00e1sica da economia (Selic), atualmente em 11,75% ao ano, e em ciclo de redu\u00e7\u00e3o pelo Banco Central, o Tesouro prev\u00ea participa\u00e7\u00e3o de 40% a 44%. <\/span><\/p>\n

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No ano passado, o piso e o teto para esses papeis que concentram o maior volume da d\u00edvida p\u00fablica mobili\u00e1ria eram de 38% a 42% e a participa\u00e7\u00e3o desses t\u00edtulos no fim de dezembro ficou em 39,7%. Esse dado ficou dentro da margem de toler\u00e2ncia, como todos os demais indicadores do PAF.\u00a0 Contudo, de acordo com Ceron, a composi\u00e7\u00e3o desejada para esse indexador \u00e9 de 35% com prazo m\u00e9dio de tr\u00eas anos. <\/span><\/p>\n

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Os percentuais esperados para os demais t\u00edtulos s\u00e3o de 24% a 28% para os prefixados, de 27% a 31%; de 27% a 31% para os indexados aos \u00edndices de pre\u00e7os; e de 3% a 7% para os indexados ao c\u00e2mbio. “\u00c9 natural aumento de t\u00edtulos indexados do c\u00e2mbio com a perspectiva de novos t\u00edtulos sustent\u00e1veis”, afirmou.\u00a0<\/span><\/p>\n

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A estrutura de vencimentos dos t\u00edtulos da DPF em 2024 ficou em 17% a 21% para os papeis com vencimento em 12 meses e de 3,8 anos a 4,2 anos, o prazo m\u00e9dio da DPF. De acordo com Otavio Ladeira, subsecret\u00e1rio da D\u00edvida P\u00fablica do Tesouro, em 2023, a participa\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos com vencimento de 12 ficou em torno de 20%, “mesmo patamar dos \u00faltimos quatro anos”. <\/span><\/p>\n

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Na segunda-feira, o \u00f3rg\u00e3o fez a primeira emiss\u00e3o de t\u00edtulos em d\u00f3lar do ano e, segundo o secret\u00e1rio, a emiss\u00e3o foi bem-sucedida e mostrou que h\u00e1 apetite externo para os t\u00edtulos do Tesouro.\u00a0<\/span><\/p>\n

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